Begriffe aus Finance & Interim Management

Finance-Glossar

Interim CFO, Fractional CFO, CFO as a Service oder Financial Due Diligence: In Finance und Interim Management werden viele Begriffe unterschiedlich verwendet. Hier erklären wir die wichtigsten davon kurz und präzise – mit einer ausführlichen Erläuterung auf der jeweiligen Detailseite.

Finance-Wissen: alle Fachbeiträge

Die ausführlichen Beiträge zu Transaktion, Krise und Abschluss – nach Themen geordnet.

100-Tage-Plan

Ein 100-Tage-Plan ist der zwischen Investor und Geschäftsführung abgestimmte Maßnahmenplan für das erste Quartal nach einem Eigentümerwechsel. Er legt fest, welche Themen sofort angegangen werden, wer verantwortlich ist und woran der Fortschritt gemessen wird. Für die Finanzfunktion umfasst er in der Regel Reportingfähigkeit, Liquiditätssteuerung und integrierte Planung.

13-Wochen-Liquiditätsplanung

Die 13-Wochen-Liquiditätsplanung ist eine wochenscharfe Vorschau der Ein- und Auszahlungen über ein Quartal, rollierend fortgeschrieben. Sie ist kein Rechtsbegriff, sondern Marktpraxis – und in Restrukturierungen das Standardformat gegenüber Banken, Kreditversicherern und Investoren.

Agentic Accounting

Agentic Accounting bezeichnet den Einsatz von KI-Agenten, die Aufgaben in der Buchhaltung mehrschrittig und weitgehend selbständig ausführen – etwa eine Abstimmungsdifferenz recherchieren, eine Rückfrage formulieren und einen Korrekturvorschlag erzeugen. Der Unterschied zur klassischen Automatisierung liegt darin, dass der Agent den Weg zum Ziel selbst festlegt.

Arbeitnehmerüberlassung

Arbeitnehmerüberlassung ist die befristete Überlassung eigener Arbeitnehmer an ein anderes Unternehmen, das ihnen gegenüber weisungsbefugt ist. Sie ist im Arbeitnehmerüberlassungsgesetz geregelt, erlaubnispflichtig und auf 18 Monate je Einsatz beim selben Entleiher begrenzt.

Automatisierungsgrad

Der Automatisierungsgrad misst den Anteil der Geschäftsvorfälle, die ohne manuellen Eingriff verarbeitet werden. Die strengere Variante ist die Dunkelverarbeitungsquote: der Anteil der Vorgänge, die vom Eingang bis zur Verbuchung vollständig ohne menschliches Zutun durchlaufen. Sie ist die aussagekräftigere Größe, weil sie Teilautomatisierung nicht mitzählt.

Belegerkennung

Belegerkennung bezeichnet das automatisierte Auslesen strukturierter Daten aus Rechnungen, Quittungen und Kontoauszügen – Lieferant, Datum, Betrag, Steuersätze, Rechnungsnummer, Positionen. Klassische Texterkennung wird dabei zunehmend durch lernende Verfahren ergänzt, die auch unbekannte Belegformate ohne vorherige Einrichtung verarbeiten.

Buy-and-Build

Buy-and-Build bezeichnet eine Beteiligungsstrategie, bei der ein Investor zunächst ein Plattformunternehmen erwirbt und dieses anschließend durch mehrere ergänzende Zukäufe vergrößert. Der Wertbeitrag entsteht aus zusätzlichem Ergebnis, aus Synergien und aus dem höheren Bewertungsfaktor, den größere Einheiten beim Verkauf erzielen.

Carve-out

Ein Carve-out ist die Herauslösung eines Geschäftsbereichs aus einem größeren Unternehmen in eine eigenständige Einheit, meist zum Zweck des Verkaufs. Die Finanzfunktion muss dabei eine eigene Zahlenhistorie herstellen, die bisher nie getrennt geführt wurde, und die tatsächlichen Kosten eines eigenständigen Betriebs ermitteln.

Carve-out-Bilanz

Die Carve-out-Bilanz stellt einen aus einem Konzern herauszulösenden Unternehmensteil so dar, als sei er ein eigenständiges Unternehmen gewesen. Sie umfasst mehrere Jahre, verteilt gemeinsam genutzte Vermögenswerte, Schulden und Kosten und ist die Grundlage für Bewertung und Kaufpreisverhandlung.

Cash Conversion Cycle

Der Cash Conversion Cycle misst in Tagen, wie lange zwischen der Zahlung an Lieferanten und dem Zahlungseingang vom Kunden vergeht. Er ergibt sich aus Forderungslaufzeit plus Lagerreichweite minus Lieferantenziel und zeigt, wie viele Tage das Geschäft vorfinanziert werden muss.

CFO as a Service

CFO as a Service ist ein Leistungsmodell, bei dem Unternehmen die Finanzführung dauerhaft extern beziehen, statt eine eigene CFO-Stelle zu besetzen. Bezahlt wird der tatsächlich genutzte Umfang. Typische Bestandteile sind Finanzplanung, Reporting, Liquiditätssteuerung und die Begleitung von Finanzierungsrunden.

Closing Accounts

Closing Accounts ist ein Kaufpreismechanismus, bei dem auf den Vollzugstag eine eigene Bilanz aufgestellt wird. Nettoverschuldung und Working Capital werden zu diesem Stichtag gemessen und gegen vereinbarte Referenzwerte gerechnet. Die Differenz passt den Kaufpreis nach dem Vollzug an, meist innerhalb von 60 bis 90 Tagen.

Covenant

Ein Covenant ist eine vertragliche Nebenabrede in einem Kreditvertrag, die den Kreditnehmer zur Einhaltung bestimmter Kennzahlen oder Verhaltenspflichten verpflichtet. Typische Finanzkennzahlen sind der Verschuldungsgrad, der Zinsdeckungsgrad und die Eigenkapitalquote. Ein Bruch gibt dem Kreditgeber in der Regel ein Kündigungsrecht.

Datenraum

Der Datenraum ist die strukturierte, zugriffsgeschützte Sammlung aller Unterlagen, die Kaufinteressenten im Rahmen einer Due Diligence einsehen. Er wird heute praktisch immer virtuell geführt, protokolliert jeden Zugriff und bildet zugleich die Grundlage der Offenlegung im Kaufvertrag.

Days Sales Outstanding (DSO)

Days Sales Outstanding misst, wie viele Tage im Durchschnitt zwischen Rechnungsstellung und Zahlungseingang vergehen. Die Kennzahl ist der direkteste Indikator dafür, wie schnell Umsatz zu Liquidität wird, und der am schnellsten beeinflussbare Teil des Working Capital.

Dienstvertrag und Werkvertrag

Beim Dienstvertrag nach § 611a BGB wird eine Tätigkeit geschuldet, beim Werkvertrag nach § 631 BGB ein bestimmter Erfolg. Der Unterschied entscheidet über Vergütung, Gewährleistung und Abnahme – und darüber, welche Vertragsform für ein Interim-Mandat die richtige ist.

Earn-out

Ein Earn-out ist ein variabler Kaufpreisbestandteil, der erst nach dem Vollzug gezahlt wird und an das Erreichen vereinbarter Ziele geknüpft ist – meist Umsatz, EBITDA oder operative Meilensteine über ein bis drei Jahre. Er überbrückt unterschiedliche Erwartungen an die künftige Entwicklung zwischen Käufer und Verkäufer.

EBITDA-Normalisierung

Die EBITDA-Normalisierung bereinigt das ausgewiesene Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen um einmalige, periodenfremde und nicht betriebsnotwendige Effekte. Ziel ist eine nachhaltig erzielbare Ertragsgröße, auf die im Unternehmenskauf der Bewertungsmultiplikator angewendet wird.

ERP-Wechsel im Finanzbereich

Ein ERP- oder Systemwechsel im Finanzbereich ist die Ablösung des bestehenden Buchhaltungs- oder ERP-Systems durch ein neues. Entscheidend sind nicht die technischen Fragen, sondern Kontenrahmen, Datenqualität und die Überleitbarkeit auf die bisherige Darstellung.

Exit Readiness

Exit Readiness bezeichnet den Zustand, in dem ein Unternehmen einen Verkaufsprozess ohne Verzögerung und ohne Preisabschläge durchlaufen kann. Dazu gehören prüfungsfähige Zahlen mit belegbaren Bereinigungen, eine vollständige Dokumentation, ein vorbereiteter Datenraum und die Beseitigung von Abhängigkeiten, die einen Käufer abschrecken.

Exit-Vorbereitung

Exit-Vorbereitung ist die Arbeit in den zwölf bis achtzehn Monaten vor einem Unternehmensverkauf: prüfungsfähige Abschlüsse, eine überleitbare Historie über drei Jahre, einzeln belegte Ergebnisbereinigungen, ein vollständiger Datenraum und ein Factbook. Ziel ist, dass die Käuferprüfung keine Überraschungen findet, die Kaufpreis oder Zeit kosten.

Factoring

Factoring ist der laufende Verkauf von Forderungen aus Lieferungen und Leistungen an einen Finanzierer. Das Unternehmen erhält den Betrag sofort statt zum Fälligkeitstag; je nach Ausgestaltung geht auch das Ausfallrisiko auf den Factor über.

Finance as a Service

Finance as a Service bezeichnet die flexible Auslagerung der gesamten Finanzfunktion – von der laufenden Buchhaltung über Controlling und Reporting bis zur strategischen Finanzführung. Unternehmen greifen auf ein eingespieltes Team zu, statt jede Rolle einzeln zu besetzen, und zahlen nur den genutzten Umfang.

Financial Due Diligence

Die Financial Due Diligence ist die finanzielle Prüfung eines Unternehmens vor einem Kauf oder einer Investition. Untersucht werden vor allem die Ergebnisqualität, das Working Capital, die Nettoverschuldung und die Belastbarkeit der Planung – mit dem Ziel, Kaufpreis und Risiken realistisch einschätzen zu können.

Financial Factbook

Ein Financial Factbook ist eine vom Verkäufer beauftragte, strukturierte Aufbereitung der Finanzzahlen für einen Verkaufsprozess. Es enthält historische Ergebnisrechnung, Bilanz und Cashflow, eine bereinigte Ergebnisrechnung sowie Analysen zu Umsatz, Marge und Working Capital – ohne die Prüfungstiefe und die Haftungserklärung einer Vendor Due Diligence.

Financial Modelling

Financial Modelling ist die Abbildung der wirtschaftlichen Entwicklung eines Unternehmens in einem rechnerischen Modell. Ein integriertes Modell verbindet Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz und Cashflow so miteinander, dass sich Annahmen ändern lassen und alle drei Rechnungen konsistent mitlaufen.

Fortbestehensprognose

Die Fortbestehensprognose beantwortet, ob ein Unternehmen seine fälligen Verbindlichkeiten in den nächsten zwölf Monaten durchfinanziert bedienen kann. Fällt sie positiv aus – die Fortführung ist überwiegend wahrscheinlich –, liegt trotz rechnerischer Überschuldung keine Überschuldung im Sinne des § 19 InsO vor.

Fractional CFO

Ein Fractional CFO ist eine Finanzführungskraft, die dauerhaft, aber nur mit einem Teil ihrer Arbeitszeit für ein Unternehmen tätig ist – typischerweise ein bis zwei Tage pro Woche über mehrere Jahre. Das Modell richtet sich an Unternehmen, die Finanzführung brauchen, aber keine Vollzeitstelle auslasten.

Head of Finance

Der Head of Finance leitet die operative Finanzabteilung eines Unternehmens und verantwortet Buchhaltung, Controlling, Reporting und Zahlungsverkehr. Die Rolle liegt zwischen Bilanzbuchhaltung und CFO: mehr Führungs- und Prozessverantwortung als die eine, weniger strategische und kapitalmarktnahe Aufgaben als die andere.

IFRS-Umstellung

Die IFRS-Umstellung ist der Wechsel der Rechnungslegung von nationalen Vorschriften – in Deutschland dem HGB – auf die International Financial Reporting Standards. Sie verlangt nach IFRS 1 eine rückwirkend aufgebaute Eröffnungsbilanz und betrifft Bilanzierung, Prozesse und Systeme gleichermaßen.

Insolvenzantragspflicht

Die Insolvenzantragspflicht verpflichtet die Geschäftsführung haftungsbeschränkter Unternehmen, bei Zahlungsunfähigkeit oder Überschuldung ohne schuldhaftes Zögern einen Insolvenzantrag zu stellen – spätestens drei Wochen nach Eintritt der Zahlungsunfähigkeit und sechs Wochen nach Eintritt der Überschuldung (§ 15a InsO). Ein Verstoß ist strafbar.

Interim CFO

Ein Interim CFO ist eine erfahrene Finanzführungskraft, die die Leitung der Finanzfunktion eines Unternehmens zeitlich befristet übernimmt – meist für drei bis zwölf Monate. Eingesetzt wird die Rolle bei Vakanzen, in Wachstums- und Krisenphasen sowie bei Transaktionen, wenn Führung sofort verfügbar sein muss.

Interim Management

Interim Management ist die zeitlich befristete Besetzung einer Führungsposition durch eine externe Fach- oder Führungskraft. Der Einsatz dauert typischerweise drei bis zwölf Monate und dient dazu, Vakanzen zu überbrücken, Projekte zu führen oder ein Unternehmen durch eine Umbruchphase zu steuern.

Kaufpreisallokation

Die Kaufpreisallokation verteilt den Kaufpreis eines erworbenen Unternehmens auf die übernommenen Vermögenswerte und Schulden, jeweils zum beizulegenden Zeitwert. Was sich nicht zuordnen lässt, bleibt als Geschäfts- oder Firmenwert stehen. Sie entscheidet darüber, wie stark ein Zukauf das Ergebnis der Folgejahre über Abschreibungen belastet.

KI-Kontierung

KI-Kontierung bezeichnet die automatische Zuordnung von Geschäftsvorfällen zu Sachkonten, Kostenstellen und Steuerschlüsseln durch ein lernendes System. Grundlage sind vergangene Buchungen desselben Unternehmens. Bei wiederkehrenden Vorfällen ist die Trefferquote hoch; Sonderfälle müssen über Regeln zur manuellen Prüfung ausgesteuert werden.

Locked Box

Beim Locked-Box-Mechanismus wird der Kaufpreis auf Basis einer bereits geprüften Bilanz zu einem Stichtag vor der Unterzeichnung festgelegt und danach nicht mehr angepasst. Der Verkäufer trägt das Geschäftsrisiko bis zum Stichtag, der Käufer ab dem Stichtag. Vertraglich abgesichert wird das durch ein Verbot von Wertabflüssen, sogenannten Leakage.

Nettoverschuldung

Die Nettoverschuldung ist die Summe aller verzinslichen und schuldähnlichen Verbindlichkeiten abzüglich der frei verfügbaren liquiden Mittel. In Unternehmenstransaktionen wird sie vom Unternehmenswert abgezogen, um den Kaufpreis für die Anteile zu erhalten. Welche Positionen dazu zählen, ist Verhandlungssache und nicht gesetzlich definiert.

Net Working Capital Adjustment

Das Net Working Capital Adjustment ist die Kaufpreisanpassung für das übergebene Netto-Umlaufvermögen. Verglichen wird das tatsächliche Working Capital zum Stichtag mit einer vertraglich vereinbarten Zielgröße, die meist aus dem Durchschnitt der letzten zwölf Monate abgeleitet wird. Die Differenz erhöht oder senkt den Kaufpreis unmittelbar.

Post-Merger-Integration

Post-Merger-Integration bezeichnet die Zusammenführung zweier Unternehmen nach einem Zusammenschluss oder Zukauf. Für die Finanzfunktion umfasst sie die Konsolidierung, einen einheitlichen Kontenrahmen, einen gemeinsamen Abschlusskalender, die Zusammenführung von Berichtswesen und Planung sowie die Abstimmung konzerninterner Geschäftsvorfälle.

Purchase-to-Pay-Automatisierung

Purchase-to-Pay-Automatisierung bezeichnet die durchgängige Automatisierung des Beschaffungsprozesses von der Bestellung über den Wareneingang und die Rechnungsprüfung bis zur Zahlung und Verbuchung. Automatisiert werden Erfassung, Abgleich gegen Bestellung und Wareneingang, Freigabesteuerung und Zahlungsvorschlag; Ausnahmen werden zur manuellen Prüfung ausgesteuert.

Quality of Earnings

Die Quality-of-Earnings-Analyse prüft, wie belastbar und wiederholbar ein ausgewiesenes Ergebnis ist. Sie untersucht Zusammensetzung und Nachhaltigkeit der Erträge, die Nähe von Ergebnis und Cashflow sowie die Abgrenzungspraxis und ist der Kern jeder Financial Due Diligence.

Rangrücktritt

Ein Rangrücktritt ist die Erklärung eines Gläubigers, mit seiner Forderung hinter andere Gläubiger zurückzutreten. In der qualifizierten Form führt er dazu, dass die Forderung im Überschuldungsstatus nicht mehr angesetzt wird – die rechnerische Überschuldung kann dadurch entfallen. Auf die Liquidität wirkt er nicht.

Restrukturierung

Restrukturierung ist die geplante Neuordnung eines Unternehmens, dessen Ertrag oder Liquidität nicht mehr trägt: operativ durch Kosten, Prozesse und Portfolio, finanziell durch Kapitalstruktur und Gläubigervereinbarungen. In der akuten Krise geht sie in die Sanierung über, deren Grundlage ein Sanierungskonzept nach IDW S 6 ist.

Sanierungsgutachten (IDW S 6)

Ein Sanierungsgutachten nach IDW S 6 weist nach, ob ein Unternehmen sanierungsfähig ist. Geprüft wird in drei Stufen: Fortführungsfähigkeit, Wettbewerbsfähigkeit und Renditefähigkeit. Banken und Gesellschafter verlangen es als Grundlage für Prolongationen, Stillhaltevereinbarungen und neue Kredite.

Scheinselbstständigkeit

Scheinselbstständigkeit liegt vor, wenn jemand formal als Selbstständiger beauftragt ist, tatsächlich aber wie ein Arbeitnehmer arbeitet: weisungsgebunden und in die Organisation des Auftraggebers eingegliedert. Die Folge sind Nachforderungen von Sozialversicherungsbeiträgen, die überwiegend der Auftraggeber trägt.

Share Purchase Agreement (SPA)

Das Share Purchase Agreement ist der Vertrag über den Kauf von Gesellschaftsanteilen. Es regelt Kaufgegenstand, Kaufpreis und Kaufpreismechanik, Garantien und Freistellungen, Bedingungen für den Vollzug sowie Haftungsgrenzen und Verjährungsfristen. In Deutschland ist es beim Verkauf von GmbH-Anteilen notariell zu beurkunden.

StaRUG

Das StaRUG ermöglicht seit 2021 eine Sanierung außerhalb des Insolvenzverfahrens: Ein Restrukturierungsplan kann mit Mehrheit gegen opponierende Gläubiger durchgesetzt werden, die Geschäftsführung bleibt im Amt. Zugang hat nur, wer drohend zahlungsunfähig ist – noch nicht zahlungsunfähig oder überschuldet.

Value Creation Plan

Ein Value Creation Plan ist der Maßnahmenplan, mit dem eine Beteiligungsgesellschaft den Wert eines Portfoliounternehmens bis zum Verkauf steigern will. Er benennt die Hebel – Umsatzwachstum, Margenverbesserung, Zukäufe, Multiple-Ausweitung –, ordnet jedem einen erwarteten Wertbeitrag, einen Verantwortlichen und einen Zeitpunkt zu und wird im Reporting laufend nachgehalten.

Vendor Due Diligence

Vendor Due Diligence ist die vom Verkäufer vor einem Unternehmensverkauf beauftragte Prüfung des eigenen Unternehmens durch einen unabhängigen Dritten. Der Bericht geht an alle Kaufinteressenten und soll Überraschungen im Prozess vermeiden, die Verhandlungsposition sichern und die Transaktion beschleunigen.

Working Capital

Working Capital ist das kurzfristig im operativen Geschäft gebundene Kapital: Vorräte plus Forderungen aus Lieferungen und Leistungen minus Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen. Es zeigt, wie viel Liquidität das Wachstum bindet, bevor daraus Zahlungseingänge werden.

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